A Xbox está morrendo em 2026 ou só está sendo obrigada a se sustentar?

Em 15 de novembro de 2026, o Xbox original completa 25 anos. Em meio aos debates sobre se o Xbox está morrendo, a Microsoft comemora a data com um Series X25 verde translúcido por US$ 899,99. Isso é três vezes o preço do primeiro console (sem ajuste pela inflação), e a caixa inclui Halo: Campaign Evolved, uma nova versão do jogo com o qual o Xbox foi lançado em 2001. Enquanto isso, o próximo Halo não será feito pela Halo Studios. Em vez disso, foi entregue a uma nova equipe da Activision, empresa controlada pela Microsoft.

Mas não há muito o que comemorar no Xbox. Em 2026, a Microsoft substituiu o chefe do Xbox, anunciou o que chamou de maior reestruturação da história do Xbox e se despediu de três estúdios. As vendas de consoles Xbox nos EUA caíram um terço em relação ao ano anterior, de janeiro a agosto, segundo a empresa de pesquisa de mercado Circana. E, em julho, a nova CEO do Xbox, Asha Sharma, foi direta em um memorando à equipe: "Nosso negócio hoje não está saudável."

Essa questão dividiu jogadores, YouTubers e ex-executivos da indústria ao longo do ano. Um grupo, que inclui um dos criadores do Xbox original, acredita que a Microsoft está encerrando discretamente o negócio. Se estiverem certos, o Xbox pode acabar como a Sega, que parou de fabricar consoles em 2001. O outro grupo ressalta que muitos jogos da Microsoft agora também vendem bem no PlayStation e que Forza Horizon 6 se tornou um dos maiores sucessos do ano.

Mas os dois lados estão deixando de lado a verdadeira questão, que vou tentar responder: a Microsoft está enterrando o Xbox ou simplesmente exigindo que o negócio se sustente por conta própria?

Phil Spencer comandava o Xbox havia 12 anos quando, em 20 de fevereiro, a Microsoft anunciou que ele se aposentaria e deixaria a empresa. Spencer disse que havia contado ao CEO da Microsoft, Satya Nadella, no outono de 2025, que estava pensando em se afastar. Ele concordou em continuar como consultor até o verão para garantir uma transição tranquila. A presidente do Xbox, Sarah Bond, também deixou a Microsoft, decisão que, segundo ela, foi sua. Algumas fontes internas afirmaram que Spencer havia sido afastado após um ano fraco, mas, oficialmente, tratou-se de uma aposentadoria planejada, e nenhuma evidência surgiu para sustentar essa alegação.

A nova chefe do Xbox, Asha Sharma, não veio da indústria de jogos. Ela liderou equipes de produto para as ferramentas de IA e plataformas de desenvolvimento da Microsoft. Antes de entrar na empresa, foi diretora de operações do serviço de entregas Instacart e vice-presidente de produto da Meta. Em sua primeira mensagem à equipe, comprometeu-se com grandes jogos, o futuro do entretenimento e "o retorno do Xbox" aos fãs mais fiéis. Também prometeu não "perseguir ganhos de eficiência de curto prazo nem inundar nosso ecossistema com porcarias de IA sem alma."

Quando o Xbox divulgou detalhes sobre seu próximo console, em março, Sharma escreveu que o Project Helix "vai liderar em desempenho e rodar seus jogos de Xbox e PC." Na Game Developers Conference, Jason Ronald, vice-presidente do Xbox, disse que o console usará um chip AMD personalizado. Acrescentou que a Microsoft planeja começar a enviar unidades de hardware preliminares aos desenvolvedores em 2027. A Microsoft ainda não anunciou uma data de lançamento nem um preço, mas, em abril, renomeou oficialmente sua divisão de jogos para XBOX, em letras maiúsculas.

Mas um nome novo não custa nada aos jogadores. As mudanças no Game Pass foram direto ao bolso dos assinantes.

A saga das assinaturas começou antes da chegada de Sharma. Em 1º de outubro de 2025, a Microsoft aumentou o preço do Game Pass Ultimate nos EUA de US$ 19,99 para US$ 29,99 por mês, uma alta de 50% da noite para o dia. Em troca, os assinantes receberam mais jogos e extras como Fortnite Crew e Ubisoft+ Classics, mas um ano de Ultimate passou a custar US$ 120 a mais. A Microsoft não informou exatamente quantos assinantes perdeu.

Em 21 de abril de 2026, Sharma escreveu no X que "o Game Pass Ultimate ficou caro demais para muitos jogadores." No mesmo dia, o Ultimate baixou para US$ 22,99, e o PC Game Pass caiu de US$ 16,49 para US$ 13,99. Mas a redução veio com uma ressalva: os futuros jogos de Call of Duty não entrarão mais no Ultimate e no PC Game Pass no lançamento, chegando em vez disso "durante a temporada de festas do ano seguinte (cerca de um ano depois)." Call of Duty: Modern Warfare 4 é o primeiro jogo sujeito à nova regra. Ele será lançado em 23 de outubro, e o Xbox informou aos assinantes que "a disponibilidade no Game Pass começa na temporada de festas de 2027." Portanto, quem assinou o Ultimate para jogar o novo Call of Duty no primeiro dia agora terá de comprá-lo ou esperar cerca de um ano.

Em junho, o diretor de estratégia do Xbox, Matthew Ball, admitiu no palco que o aumento de preço teve um custo alto. "Perdemos milhões de assinantes ao longo de alguns meses", disse ele.

Mesmo após a redução, o Ultimate custa US$ 22,99, mais do que os antigos US$ 19,99. E, a partir de novembro, os jogos em nuvem no Game Pass terão limites mensais: 15 horas no Ultimate, 10 no plano Premium, mais barato, e 5 no Essential, o mais barato. A Microsoft espera que a mudança afete 4% dos assinantes, e quem atingir o limite terá de pagar por mais horas.

É difícil confirmar se a redução de preço trouxe os assinantes de volta. Em junho, Sharma e Matt Booty, chefe de conteúdo do Xbox, disseram à equipe que "após mais de oito meses de queda, nosso serviço começou a crescer novamente", mas não divulgaram números. A contagem oficial mais recente de assinantes, 34 milhões, é de fevereiro de 2024. Neste verão, o The Wall Street Journal e a Bloomberg, citando fontes anônimas, estimaram o número em cerca de 30 milhões. Em julho, o analista da Circana Mat Piscatella resumiu a situação assim: "O Game Pass não era uma má ideia. A má ideia foi tentar transformar o Xbox, desde o início, em um grupo de serviços por assinatura com um número gigantesco de assinantes, para se alinhar a coisas como o Office 365."

A assinatura pelo menos ficou mais barata, mas os consoles só continuaram encarecendo.

O Xbox Series X teve três aumentos de preço em 15 meses. Em maio de 2025, passou de US$ 499,99 para US$ 599,99. Em outubro de 2025, subiu para US$ 649,99 e, em 25 de junho de 2026, a Microsoft anunciou um terceiro aumento. Desde 1º de agosto, o Series X com leitor de disco custa US$ 799,99, US$ 300 a mais do que no lançamento, em 2020. O Series S mais barato agora custa US$ 499,99, exatamente o preço de lançamento do Series X. O Series X de 2 TB foi descontinuado.

A Microsoft atribuiu a alta aos custos dos componentes, dizendo que os preços da memória e do armazenamento usados nos consoles "aumentaram mais de 2,5 vezes" e podem dobrar novamente até o outono de 2027. A empresa acrescentou que os consoles "normalmente não são vendidos com lucro, mas por menos do que custam para fabricar." No início daquele mês, Sharma e Booty disseram à equipe que "atualmente não conseguimos fabricar tantos consoles quanto os jogadores querem comprar."

As vendas continuam caindo: segundo a Circana, as vendas unitárias de consoles Xbox nos EUA caíram 33% de janeiro a agosto de 2026, em comparação com o mesmo período do ano anterior. É o menor número já registrado nesses oito meses. Enquanto isso, o preço médio pago por um novo console Xbox subiu 26%, para US$ 529. "A sensibilidade aos preços está se tornando um problema real", observou Piscatella.

As vendas unitárias do PlayStation nos EUA também caíram 25%, portanto não se trata apenas de um problema da Microsoft. Nas palavras de Piscatella, o mercado de consoles dos EUA "nunca esteve em uma situação tão precária desde o início dos anos 80", quando ocorreu a infame crise dos videogames de 1983. Os próprios relatórios da Microsoft mostram a mesma tendência: a receita de hardware do Xbox caiu 29% no ano fiscal de 2026, que foi de julho de 2025 a junho de 2026.

Ainda assim, assinaturas e preços de consoles são apenas o lado que os jogadores veem. Para os líderes do Xbox, 2026 se resumiu a dinheiro, e eles falaram sobre isso com uma franqueza incomum.

Em 10 de junho, Sharma e Booty escreveram à equipe que, sem contar a Activision Blizzard King, o Xbox havia gastado "mais de US$ 20 bilhões" nos últimos cinco anos com jogos, na plataforma e na venda de consoles por menos do que custavam para fabricar (subsídios aos consoles). A receita anual do Xbox fora da Activision Blizzard King, acrescentaram, "caiu quase meio bilhão durante esse período." Eles esperavam que o Xbox encerrasse o ano fiscal com cerca de US$ 3 de sobra a cada US$ 100 de receita, depois dos custos da divisão — menos do que no ano anterior ("uma margem de responsabilidade de cerca de 3%, em queda em relação ao ano anterior"). Esse valor vem de uma métrica interna da Microsoft que a empresa não explica em detalhes. "Isso não pode continuar daqui para a frente", concluíram.

Naquela noite, Nadella defendeu o mesmo ponto ao gravar um episódio do podcast Hard Fork, lançado em 12 de junho. "Ninguém pode acusar a Microsoft de não ter investido nos últimos 25 anos", disse. "Agora precisamos transformar isso em um negócio sustentável." Ele acrescentou, rindo, que "a monetização dos jogos do Xbox no YouTube é maior do que na Microsoft", embora não tenha apresentado números.

A receita realmente está encolhendo: no ano fiscal de 2026, a receita do Xbox foi de US$ 21,8 bilhões, uma queda de 7% em relação ao ano fiscal de 2025, e ficou abaixo da registrada um ano antes em todos os trimestres. Sharma resumiu o problema central em uma publicação no X, em 29 de julho. "No ano fiscal de 2026, mais de 200 milhões de novos jogadores chegaram ao XBOX e aos nossos jogos, mas nosso negócio não cresceu junto com nosso público", escreveu.

Sharma havia apresentado a resposta do Xbox algumas semanas antes, e ela começava com demissões.

Em um memorando de 6 de julho intitulado "Reestruturando o XBOX", Sharma escreveu: "Nosso negócio hoje não está saudável. Estamos operando com margens de 3 a 10 vezes menores que as de empresas comparáveis de plataformas e publicação." Em outras palavras, o Xbox fica com uma parcela muito menor de cada dólar do que empresas semelhantes. O plano é reduzir a equipe do Xbox em cerca de 3.200 pessoas até o fim de junho de 2027, incluindo funcionários dos estúdios que estão deixando o Xbox; cerca de 1.600 cargos foram eliminados imediatamente. A CNBC, citando uma fonte anônima, informou que o corte planejado de 3.200 pessoas correspondia a cerca de 20% da equipe do Xbox. No total, a Microsoft cortou cerca de 4.800 cargos naquele dia, e Amy Coleman, diretora de recursos humanos da empresa, escreveu separadamente que "os cargos eliminados hoje não estão sendo substituídos por IA."

Essa não foi a primeira onda: em janeiro de 2024, após o acordo com a Activision Blizzard, a divisão de jogos da Microsoft cortou cerca de 1.900 cargos. Em maio, fechou a Arkane Austin e a Tango Gameworks, e, em setembro, cortou mais 650. Em julho de 2025, a Microsoft fechou a The Initiative e interrompeu o desenvolvimento de Perfect Dark e Everwild. "Nossa plataforma, nosso hardware e nosso roteiro de jogos nunca estiveram tão fortes", disse Spencer à equipe na ocasião. Um ano depois, sua sucessora escreveu que o negócio não estava saudável.

A Xbox decidiu se separar de quatro estúdios, mas, em 6 de julho, o plano era transferi-los para novos proprietários, não fechá-los. Double Fine e Compulsion Games se tornaram independentes e levaram consigo os direitos dos próprios jogos, incluindo Psychonauts 2 e South of Midnight, em acordos concluídos em agosto. Sharma escreveu que a Ninja Theory, desenvolvedora de Hellblade, e a Undead Labs haviam "acordado os termos para passar a novos proprietários, com financiamento para concluir e expandir Senua e State of Decay 3." No estúdio da Arkane na França, responsável por Dishonored, a administração iniciou consultas legalmente obrigatórias com representantes dos funcionários para avaliar "possíveis opções estratégicas." A Microsoft espera que o processo se estenda até o fim do ano. Sharma explicou por que a Xbox estava se desfazendo desses estúdios: "Também aprendemos que não somos o melhor lar para todos os tipos de estúdio; em um ano típico, perdemos 64 centavos para cada dólar investido." Esse número se refere ao investimento nos estúdios, não à Xbox como um todo. No mesmo memorando, ela foi ainda mais direta: "Não é possível nem desejável possuir todos os grandes estúdios independentes."

O memorando também prometia reestruturar a Xbox internamente. Segundo Sharma, o trabalho em algumas áreas da Xbox passava por até 14 níveis de gestão. As equipes de plataforma cresceram 40% desde o início da atual geração de consoles, "mesmo com a queda no número de jogadores e no tempo de jogo." A meta é reduzir isso para, no máximo, cinco níveis.

Sharma afirmou que nenhum jogo anunciado publicamente seria cancelado. Mas os cortes atingiram Activision, Bethesda, Blizzard, King e Mojang. Um documento oficial do estado mostra que, só no Texas, a ZeniMax, controladora da Bethesda, demitiu 158 pessoas, incluindo 136 da id Software, o estúdio por trás de Doom. John Carmack, cofundador da id Software que deixou o estúdio há anos, escreveu no X: "Minha declaração de que ‘a Microsoft provavelmente será uma boa guardiã da marca’ não está envelhecendo bem."

Três semanas após o anúncio de sua saída da Xbox, a Double Fine demitiu 23 funcionários. Em uma entrevista à Bloomberg em setembro, o chefe da Double Fine, Tim Schafer, disse que não conseguia imaginar nenhum nível de lucro que mantivesse o estúdio na Xbox, a não ser um sucesso do tamanho de Minecraft. "Tínhamos uma missão mutuamente benéfica, que era simplesmente lançar ótimos jogos no Game Pass, e então a missão deles mudou", disse ele.

Em setembro, a nova missão da Xbox também alcançou a própria Halo.

Halo foi lançado junto com o Xbox original em 2001 e se tornou o jogo que definiu o console. Em 2026, a série rompeu com a tradição duas vezes.

Primeiro, Halo chegou ao PlayStation. Halo: Campaign Evolved, uma nova versão do original de 2001, foi lançado para PS5 em 28 de julho, no mesmo dia em que chegou ao Xbox (leia nossa análise de Halo: Campaign Evolved). A empresa de análise Alinea Analytics estimou que, até 11 de agosto, duas semanas após o lançamento, o jogo havia vendido cerca de 544 mil cópias no PS5, um pouco menos do que nos consoles Xbox e no aplicativo Xbox para PC (sem contar a Steam). A Alinea classificou a estreia do primeiro Halo no PlayStation como discreta, considerando a base instalada maior do PS5. Depois, em 22 de setembro, a Microsoft anunciou que a Activision, comprada em 2023 por quase US$ 69 bilhões, desenvolveria o próximo jogo da série.

Em um memorando, Matt Booty disse que o próximo Halo seria "liderado por uma nova equipe dedicada, separada do desenvolvimento em andamento e dos planos para Call of Duty." Uma pequena equipe da Halo Studios, antiga 343 Industries, permanecerá para dar suporte aos jogos já lançados. Para entender o quanto isso é incomum, imagine a Sony entregar o próximo God of War não à Santa Monica Studio, mas à Bungie, que também pertence à Sony. O presidente da Activision, Rob Kostich, disse que o objetivo é "fazer o melhor jogo de Halo de todos os tempos." Os rumores de uma reformulação completa vêm apenas de fontes internas, e a Microsoft não os confirmou. Os fãs se manifestaram, e o vídeo do streamer Asmongold, "Xbox acabou de abandonar Halo", teve quase 1,4 milhão de visualizações.

Na mesma reestruturação, a Activision também assumiu a Rare, estúdio responsável por Sea of Thieves, e a World’s Edge, que cuida da série Age of Empires. A Obsidian, desenvolvedora de The Outer Worlds, foi transferida para a Bethesda, e a Playground Games e a Turn 10 foram fundidas em um único estúdio responsável por Forza e Fable. Outros 268 cargos foram cortados na Halo Studios, em outros estúdios próprios e na gestão. Booty afirmou que, incluindo os estúdios que estão deixando a Xbox, a reestruturação estava "aproximadamente três quartos concluída." Também em 22 de setembro, a Undead Labs se tornou um estúdio independente de propriedade dos funcionários. State of Decay 3 está previsto para 2027, por uma nova publicadora ainda não anunciada.

A Ninja Theory foi a que mais sofreu. Em junho, o chefe do estúdio, Dom Matthews, explicou que havia engavetado pessoalmente o outro projeto da equipe, o jogo de terror Project: Mara, para que "todos os 85 profissionais criativos" pudessem trabalhar em Senua, o próximo jogo de Hellblade. Três meses depois, Booty escreveu: "Infelizmente, dois acordos separados envolvendo a Ninja Theory não deram certo. Agora iniciaremos consultas com os funcionários sobre um possível fechamento, enquanto continuamos explorando outros caminhos." Em 5 de outubro, funcionários da Ninja Theory começaram a publicar que seus empregos estavam ameaçados. "É muito triste saber que não vamos poder terminar o que estávamos fazendo", escreveu a programadora de gameplay Katrin Mair. O estúdio não foi vendido e, até 15 de outubro, também não havia sido oficialmente fechado. O destino do projeto de Senua é desconhecido.

Os cortes provocaram reações muito além da Ninja Theory. "Ser promovido e demitido na mesma semana é algo e tanto", escreveu no LinkedIn Josh Daniels, diretor de cinemáticas da Halo Studios. Em meados de setembro, pouco antes dos cortes, Sharma havia dito ao The Wall Street Journal que seu lema era "clareza é gentileza." Shannon Loftis, ex-chefe da World’s Edge que deixou a Microsoft em 2022, respondeu em uma publicação no Threads que foi apagada desde então: "Acho que a espada de Dâmocles é uma forma de clareza. O que eu sei?" Alguns dias após os cortes, o CEO da Microsoft, Satya Nadella, disse no podcast Sources que "a equipe está fazendo um certo enxugamento, assim como Asha, e é ótimo ver isso."

Os cortes de setembro chegaram até à equipe que acabara de concluir o grande exclusivo de Xbox para este outono.

Juan Vaca, diretor narrativo de Gears of War: E-Day, perdeu o emprego nas demissões de setembro, poucos dias depois de o jogo ter chegado à fase gold. Em 6 de outubro, E-Day foi lançado e imediatamente provocou um debate sobre se o Game Pass prejudica as vendas de jogos.

E-Day, que teve acesso antecipado a partir de 1º de outubro, é exclusivo de console Xbox, e a Microsoft ressaltou que a exclusividade "não é temporária." No PC, incluindo a Steam, o jogo foi lançado no mesmo dia que no Xbox e chegou ao Game Pass desde o primeiro dia. A crítica gostou: em 15 de outubro, a versão para Xbox tinha nota 88 no Metacritic, e o jogo, nota 86 no OpenCritic. Segundo a Circana, no dia do lançamento E-Day foi o quarto jogo mais jogado no Xbox no mundo, atrás de Fortnite, Roblox e NBA 2K27.

As vendas contam outra história, e a Microsoft não divulga esses números. Em 9 de outubro, a Alinea Analytics estimou que E-Day havia vendido cerca de 230 mil cópias, sendo 168 mil na Steam e 62 mil nos consoles Xbox e no aplicativo Xbox para PC. Outras 1,7 milhão de pessoas jogaram pelo Game Pass, e 722 mil delas pagaram US$ 30 pelo acesso antecipado. No total, estima a Alinea, os jogadores gastaram cerca de US$ 37 milhões em E-Day, aproximadamente US$ 11 milhões dos quais na Steam, onde a Valve fica com uma parte.

O analista da Alinea, Rhys Elliott, argumenta que o Game Pass custou vendas ao jogo. Na visão dele, muitos dos 722 mil que pagaram pelo acesso antecipado teriam comprado o jogo por US$ 70. Há um ponto fraco nesse argumento. Os assinantes pagam à Microsoft todo mês, mas não há um detalhamento público dessa receita por jogo, então pessoas de fora não conseguem calcular quanto E-Day rendeu levando em conta o Game Pass. A plataforma também importa: E-Day não tem versão para PS5. Gears of War: Reloaded, uma remasterização de 2025 que também chegou diretamente ao Game Pass no Xbox e no PC, vendeu mais de 70% das cópias no PS5, segundo uma estimativa da Alinea de abril de 2026. Gears tem compradores no PlayStation, mas E-Day não está disponível por lá.

Outros dois números começaram a circular. O jornalista Tom Henderson disse em um podcast que havia ouvido que o orçamento de E-Day era "superior a US$ 400 milhões." A Microsoft nunca revelou quanto o jogo custou, então o valor segue sem confirmação. E "320 mil cópias" foi um erro de digitação do Kotaku, que trocou dois algarismos na mesma estimativa de 230 mil. O site corrigiu o erro em 10 de outubro.

Mas as vendas de E-Day não eram a única questão pairando sobre a Xbox. Uma questão ainda maior era se a Microsoft venderia a Xbox.

No outono, os rumores de que a Microsoft venderia a Xbox ganharam força suficiente para que Sharma os abordasse pessoalmente. "A Xbox não está à venda", disse ela ao The New York Times em 30 de setembro. "Faremos o que for preciso para preparar a empresa para o sucesso e consideraremos as parcerias certas, o modelo operacional adequado e tudo o que for necessário para alcançar esse objetivo."

Ela não chegou a prometer que nada mudaria. Em junho, o The Information havia noticiado, citando fontes, que a Microsoft não tinha planos imediatos de separar a Xbox, mas não descartava transformá-la em uma empresa separada que continuaria sendo totalmente propriedade da Microsoft (uma subsidiária integral), o que poderia facilitar sua venda. Também em 30 de setembro, o ex-CEO da Sony Interactive Entertainment America, Shawn Layden, participou do podcast The Expansion Pass e comparou a situação da Xbox ao momento em que a Sega abandonou o Dreamcast.

Em 6 de outubro, Sharma falou em uma reunião geral com todos os funcionários. De acordo com uma transcrição obtida pelo Windows Central, ela disse que "depois de atingir o ponto mais baixo de todos os tempos, começamos a voltar a crescer." O veículo observou que ela se referia aos jogos da própria Microsoft, não à empresa como um todo. No relatório financeiro mais recente da Microsoft, a receita geral da Xbox ainda estava em queda. Segundo a mesma transcrição, Sharma também disse que a próxima geração de hardware seria "uma família de dispositivos", mas que "certamente teremos um ótimo console primeiro."

Em 8 de outubro, a Xbox lançou uma nova divisão chamada XP, um trocadilho com "pontos de experiência". Ela abrange tudo além dos próprios jogos, desde adaptações para cinema e TV até produtos licenciados, patrocínios, eventos e até parques temáticos. A divisão é liderada por Kayleen Walters, produtora executiva do filme A Minecraft Movie. É um nome apropriado, já que agora a Xbox pretende ganhar pontos de experiência em lugares onde não é preciso jogar nada.

Mas nada disso esclareceu se a Xbox está morrendo.

Este ano, o debate ganhou força no inverno, e até mesmo pessoas que ajudaram a criar o Xbox estão em lados opostos. Em fevereiro, Seamus Blackley, cocriador do Xbox original, disse que esperava que o novo CEO fosse "um médico de cuidados paliativos que conduzisse o Xbox gentilmente rumo ao fim." Ele acrescentou: "O Xbox, como muitas empresas que não são o negócio central de IA, está sendo descontinuado. Eles não dizem isso, mas é o que está acontecendo." O ex-executivo do Xbox Peter Moore rebateu. "Vi os comentários de Seamus. Espero que ele esteja um pouco equivocado", disse ele.

Layden foi ainda mais longe na comparação. O Dreamcast, lar de Shenmue e Jet Set Radio, foi o último console da Sega, e em 2001 a empresa parou de fabricar hardware e começou a publicar jogos para os sistemas de suas antigas rivais. Questionado sobre o que diria a Sharma, Layden disse: "Este é o seu momento Dreamcast, quando a Sega decidiu que simplesmente ficaria no PS2, sairia do negócio de hardware e se tornaria uma grande empresa de software. É possível. Já foi feito antes. Então, esse é o meu conselho. Escolha um caminho." Na visão de Layden, a maior publicadora do mundo praticamente precisa estar em todas as plataformas, enquanto uma detentora de plataforma precisa de exclusivos, e "não dá para ter sucesso nas duas coisas."

Mas acho que a comparação com o Dreamcast ignora uma diferença crucial. Quando a Sega anunciou sua saída do mercado de hardware em 31 de janeiro de 2001, previa um prejuízo líquido de US$ 502 milhões, que seria seu quarto ano consecutivo no vermelho. Naquela altura, o Dreamcast havia vendido cerca de 6,5 milhões de unidades. Os números internos da Microsoft ainda mostram o Xbox ligeiramente no azul (cerca de 3 centavos de lucro por dólar de receita, segundo a previsão de junho), e sua dona é uma das empresas mais ricas do mundo.

A liderança do Xbox diz que não está desistindo dos consoles. "Não temos intenção de abandonar o negócio de consoles", disse Matthew Ball, diretor de estratégia do Xbox, em entrevista ao The Game Business em junho. Nadella diz que a Microsoft quer fazer as duas coisas: em 25 de setembro, cinco dias antes das declarações de Layden, Nadella disse no podcast Sources que "queremos ser uma grande publicadora e uma grande provedora de plataformas para jogos, tanto em PCs quanto em Xboxes." Ainda não se sabe se isso vai funcionar. Em 2026, a Microsoft lança seus jogos no PlayStation, traz de volta os exclusivos e desenvolve um novo console — tudo ao mesmo tempo. Em termos de RPG, é como um personagem com pontos nas árvores de habilidades de mago e guerreiro, e esse tipo de build costuma ser brilhante ou inútil.

O que aponta para uma crise:

O que contraria a ideia de que o Xbox está morrendo:

A maior rival do Xbox também teve um ano complicado. Para ter uma visão completa, leia sobre todos os fracassos e controvérsias da Sony em 2026.

É possível discutir isso para sempre, mas o calendário trará as primeiras respostas — e ele já está definido.

Os primeiros testes das decisões de Sharma chegam neste outono.

Em 23 de outubro, Call of Duty: Modern Warfare 4 será lançado como o primeiro Call of Duty que, sob as novas regras, não estará no Game Pass no primeiro dia. As estimativas de vendas mostrarão se os jogadores voltarão a comprar Call of Duty em vez de esperar que chegue ao Game Pass. Se você é assinante, vai comprá-lo no lançamento ou esperar até a temporada de festas de 2027?

Modern Warfare 4 também chegará ao Switch 2, tornando-se o primeiro Call of Duty em um console Nintendo em quase 13 anos. É também um lançamento importante para uma série que vem de um 2025 difícil. Segundo a Circana, Black Ops 7 terminou em quinto lugar nas vendas nos EUA em 2025, enquanto Battlefield 6 ficou em primeiro. Antes de 2025, o último jogo de tiro a vender mais que Call of Duty nos EUA ao longo de um ano inteiro foi Gears of War, em 2006.

Em 28 de outubro, a Microsoft divulgará os resultados de julho a setembro. A diretora financeira Amy Hood disse que espera uma queda de alguns pontos percentuais na receita de conteúdo e serviços do Xbox ("na faixa média de um dígito"), além de uma redução na receita de hardware.

Em 15 de novembro, o Xbox completa 25 anos. O console original foi lançado na América do Norte nessa data, em 2001, por US$ 299,99. Isso faz com que o Series X25, a US$ 899,99, custe três vezes mais (sem ajuste pela inflação).

Em 19 de novembro, GTA 6 será lançado, e Mat Piscatella, da Circana, escreveu em outubro que o jogo poderia atenuar a queda nas vendas de consoles nos EUA, embora muito dependa da oferta e dos preços.

Até o fim do ano, as consultas na Arkane devem continuar, segundo a Microsoft, mas a empresa não definiu um cronograma para uma decisão sobre a Ninja Theory. Sharma espera que o Xbox volte a crescer até o fim de junho de 2027. Fable (agora previsto para 23 de fevereiro de 2027) e State of Decay 3 devem chegar no próximo ano, e espera-se que os desenvolvedores recebam então o primeiro hardware do Project Helix.

Ainda assim, esses são apenas os testes de curto prazo, e o novo console do Xbox nem sequer tem data de lançamento.

Os números ainda não permitem saber se o Xbox está morrendo. A marca ainda gera US$ 21,8 bilhões por ano, embora 7% menos que no ano anterior. Em seu memorando de julho, Sharma admitiu que, embora o Game Pass, os lançamentos multiplataforma e um catálogo mais amplo de conteúdo "tenham criado valor significativo", eles "não cresceram no ritmo que esperávamos". Desde então, o Xbox começou a reformular essa estratégia.

Durante 25 anos, a Microsoft continuou investindo no Xbox, e em 2026 a conta chegou. Portanto, a pergunta que eu faria não é se o Xbox está morrendo, mas se consegue pagar essa conta. A própria Sharma alertou no mesmo memorando: "A história está cheia de empresas que confundem longevidade com inevitabilidade. Nós não seremos uma delas."

O próximo grande teste é o Project Helix, e os desenvolvedores só devem receber até mesmo hardware inicial em 2027. Há 25 anos, o Xbox começou com seu próprio console e um Halo desenvolvido internamente. Agora que o próximo Halo está nas mãos de outra equipe e o novo console ainda não tem data de lançamento, como será o Xbox em seu próximo grande aniversário?

Conte para a gente o que você acha nos comentários.

Respostas rápidas a perguntas comuns sobre o Xbox em 2026.

A Microsoft não anunciou nenhum plano desse tipo e está desenvolvendo um novo console, o Project Helix. Em 30 de setembro de 2026, a CEO do Xbox, Asha Sharma, também afirmou que o Xbox não está à venda. Ao mesmo tempo, o Xbox está cortando custos. Até o fim de junho de 2027, a empresa planeja reduzir sua equipe em cerca de 3.200 pessoas (incluindo funcionários de estúdios que estão saindo). Três estúdios já se desligaram, e a Ninja Theory enfrenta uma proposta de fechamento.

Nos EUA, o Game Pass Essential custa US$ 9,99 por mês, o Premium custa US$ 14,99, o Ultimate custa US$ 22,99 e o PC Game Pass custa US$ 13,99. Em 21 de abril de 2026, o Ultimate baixou de US$ 29,99 para US$ 22,99. Os preços variam conforme a região.

Nos EUA, em 1º de agosto de 2026, o Series X com leitor de discos custa US$ 799,99, o Series X Digital custa US$ 749,99, o Series S de 512 GB custa US$ 499,99 e o Series S de 1 TB custa US$ 599,99. A Microsoft atribui os preços mais altos ao aumento dos custos de memória e armazenamento.

Sim, mas não no primeiro dia. Segundo o Xbox, o jogo chegará ao Game Pass na temporada de festas de 2027. Pelas regras introduzidas em abril de 2026, os novos jogos de Call of Duty entram no Game Pass Ultimate e no PC Game Pass cerca de um ano após o lançamento. Modern Warfare 4 será lançado em 23 de outubro de 2026.

Não oficialmente, até 15 de outubro de 2026. Duas negociações para vender o estúdio fracassaram, e a Microsoft iniciou consultas com os funcionários sobre uma possível decisão de fechamento, enquanto continua buscando outras opções. Alguns funcionários publicaram online que seus empregos estão ameaçados. Ainda não há notícias sobre o que acontecerá com Senua e o próximo jogo de Hellblade.

A Microsoft diz que sim. O próximo console Xbox tem o codinome Project Helix e usará um chip AMD personalizado. A Microsoft planeja começar a enviar hardware inicial aos desenvolvedores em 2027, mas ainda não anunciou data de lançamento nem preço.

A Microsoft não divulgou números oficiais. A Alinea Analytics estima que cerca de 230 mil cópias haviam sido vendidas até 9 de outubro de 2026 e que outras 1,7 milhão de pessoas jogaram pelo Game Pass, das quais 722 mil pagaram US$ 30 pelo acesso antecipado.