Como os preços das placas de vídeo dispararam: mineração, cambistas e valores inacreditáveis

No auge da escassez, placas de vídeo com preço sugerido de US$ 500 eram vendidas por até 3 vezes mais — quando sequer era possível encontrá-las nas lojas. Nos últimos 10 anos, o mercado enfrentou 2 grandes ondas de aumentos de preços, durante as quais os valores oficiais perderam quase totalmente o contato com a realidade. Veja como os preços das placas de vídeo mudaram, o que causou os picos repentinos e por que o preço sugerido deixou de ser uma referência confiável.

Para entender a dimensão da loucura que veio depois, vale lembrar como era o mercado antes dos ciclos de alta da mineração. Naquela época, também havia escassez no lançamento: em 2016, a GTX 1080 só estava disponível inicialmente na edição Founders Edition por US$ 699 , enquanto era quase impossível encontrar uma GTX 1070 durante semanas. Em poucos meses, porém, a oferta se normalizou, e o preço sugerido voltou a ser uma referência realista. A GTX 1080 custava US$ 599, a GTX 1070, US$ 379, e a GTX 1060, US$ 249. Bastava entrar numa loja, pagar mais ou menos o preço anunciado e sair com uma placa de vídeo.

Uma nova geração chegava a cada dois anos, os modelos antigos ficavam mais baratos e trocar de placa era algo corriqueiro. O preço sugerido realmente significava alguma coisa: os acréscimos cobrados nas lojas eram modestos, enquanto as placas Founders Edition custavam US$ 50–100 a mais pelo design de referência da NVIDIA. Só isso. Não havia sorteios, bots ou cambistas à espera do lado de fora das lojas. Essa era “normal” serve de ponto de comparação. O mercado logo entraria em colapso duas vezes.

Uma explicação rápida. Criptomoedas como o Ethereum eram produzidas por meio da mineração: computadores competiam para resolver problemas matemáticos, e a rede recompensava com moedas quem encontrasse as soluções. As placas de vídeo eram ideais para essa tarefa por um motivo. Seus milhares de núcleos de processamento paralelo, normalmente usados para renderizar pixels nos jogos, também eram ótimos para testar possíveis soluções. Enquanto o algoritmo do Ethereum pudesse ser processado em GPUs, toda placa de vídeo para jogos era, na prática, uma pequena fábrica de dinheiro — e os jogadores precisavam disputar o hardware com quem o usava para gerar renda.

Primeiro ciclo (2017–2018). O primeiro grande boom coincidiu com a alta do Ethereum, que saiu de cerca de US$ 8 no início de 2017 e chegou à então máxima histórica de aproximadamente US$ 1.430 em meados de janeiro de 2018. Os mineradores compraram placas de gama média em massa, já que a GTX 1060 e a GTX 1070, assim como a Radeon RX 570 e a RX 580, ofereciam o melhor desempenho pelo preço. O resultado era previsível: placas da categoria GTX 1060/1070 eram vendidas pelo dobro do preço sugerido, os modelos RX 570/580 custavam 3 vezes mais que o preço sugerido e algumas GTX 1070 chegavam a cerca de US$ 1.300.

Então, a bolha estourou. Em dezembro de 2018, o Ethereum havia despencado para cerca de US$ 83 — uma queda de 94% em relação ao pico de janeiro. Os mineradores inundaram o mercado de usados com placas de vídeo, enquanto a NVIDIA ficou com armazéns cheios de chips encalhados. Jensen Huang chamou o episódio de “ressaca das criptomoedas”, e as ações da NVIDIA perderam cerca de um terço do valor ao longo de 2018. Mais tarde, a SEC acrescentou uma nota final ao episódio: em maio de 2022, o órgão regulador multou a NVIDIA em US$ 5,5 milhões por não informar aos investidores o quanto a mineração de criptomoedas havia impulsionado sua receita de “jogos” em 2017–2018.

Segundo ciclo (2020–2021). O primeiro ciclo poderia ter sido descartado como um evento atípico. O segundo virou uma catástrofe porque 3 problemas distintos convergiram. Primeiro, a escassez mundial de semicondutores e outros componentes, somada aos problemas logísticos causados pela pandemia, impediu as fábricas de atender à demanda e prolongou os ciclos de produção — algo que a própria NVIDIA reconheceu explicitamente em seus relatórios. Segundo, a migração para o trabalho remoto fez a procura por PCs domésticos disparar. Terceiro, o Ethereum iniciou outra disparada e, por fim, atingiu a máxima histórica de US$ 4.878 em 10 de novembro de 2021. A oferta era limitada, enquanto a demanda de jogadores e mineradores batia recordes. O ritmo com que as placas de vídeo sumiam do mercado não tinha precedentes: segundo um modelo da Jon Peddie Research, apenas no primeiro trimestre de 2021, mineradores e especuladores compraram cerca de 700 mil placas de vídeo dedicadas de gama média e alta, avaliadas em aproximadamente US$ 500 milhões — cerca de um quarto dos envios trimestrais de placas de vídeo AIB. As placas não ficavam nas prateleiras nem por um dia.

A escassez, combinada com uma demanda avassaladora, trouxe um terceiro ator para o cenário: o cambista. O lançamento da série RTX 30, em setembro de 2020, foi um exemplo perfeito. As lojas online esgotavam o estoque em segundos, e uma parcela considerável não foi parar nas mãos de jogadores nem mesmo de mineradores, mas de bots capazes de fazer pedidos mais rápido do que qualquer pessoa. Depois, as mesmas placas reapareciam no eBay por preços 2 a 3 vezes maiores. Segundo o analista Michael Driscoll, cerca de 49.500 placas da série RTX 30 foram revendidas apenas pelo eBay e pela StockX no início de 2021, gerando US$ 61,5 milhões em receita e um lucro estimado de US$ 15 milhões para os cambistas.

A NVIDIA tentou impedir que as placas de vídeo fossem parar nas mãos de mineradores por meio de restrições técnicas. A empresa lançou versões LHR (Lite Hash Rate), com desempenho de mineração reduzido pela metade por software, na esperança de torná-las menos atraentes para as operações de mineração e reservar mais unidades para os jogadores. A medida não durou muito: a princípio, os mineradores contornaram parte da restrição e, em maio de 2022, já a haviam quase completamente superado. Os preços continuaram astronômicos.

O único alívio em meio ao ciclo veio de uma fonte inesperada: a China. Em maio e junho de 2021, as autoridades chinesas começaram uma grande repressão à mineração de criptomoedas. Em 21 de maio, o Conselho de Estado pediu às autoridades que “reprimissem a mineração e a negociação de Bitcoin”, e, em 18 de junho, a província de Sichuan ordenou o fechamento das operações de mineração. Os preços das placas de vídeo na própria China caíram quase 45%, enquanto as placas da série RTX 30 ficaram de 12% a 19% mais baratas no mundo todo durante junho e julho. A queda global, porém, foi menos resultado da proibição em si e mais consequência da retração geral do mercado de criptomoedas, da menor rentabilidade da mineração com GPUs e da recuperação da oferta. De qualquer forma, foi apenas uma queda temporária no meio do ciclo: no fim de 2021, os preços voltaram a subir. A verdadeira derrocada ainda estava por vir.

Em 15 de setembro de 2022, por volta das 06h43 UTC, o Ethereum concluiu The Merge — a transição de Proof-of-Work, ou mineração, para Proof-of-Stake, ou staking. Em termos simples, antes as moedas eram “mineradas” por meio de cálculos realizados por placas de vídeo. No novo sistema, o direito de validar transações passou aos usuários que bloqueavam suas moedas na rede. O consumo de energia do Ethereum caiu cerca de 99,95%, e a mineração de Ether com GPUs desapareceu junto com ele. Uma das maiores fontes de demanda por placas de vídeo fora dos jogos deixou de existir: tornou-se impossível minerar Ether com GPUs, e as operações de mineração foram encerradas. Outras criptomoedas continuaram sendo mineradas com placas de vídeo, mas em uma escala muito menor.

Vale observar que os preços já vinham caindo bem antes de The Merge. Ao longo de 2022, foram pressionados pelo inverno cripto, pela recuperação da oferta e pela expectativa de novas gerações de GPUs. Em julho, a RTX 3070 custava cerca de US$ 530, ante o preço sugerido de US$ 500, enquanto algumas placas Radeon já eram vendidas abaixo do preço sugerido. Os números deixam a tendência clara: no fim de junho de 2022, antes de The Merge, os preços das placas de vídeo já haviam caído cerca de 57% em relação a janeiro, segundo a Tom's Hardware. The Merge não foi o gatilho, mas o passo final: eliminou de forma definitiva a mineração de Ether com placas de vídeo e aumentou a pressão sobre o mercado de usados. Os mineradores continuaram vendendo seu hardware, embora não tenha havido uma inundação imediata de placas usadas. No outono, a RTX 3080 custava cerca de US$ 740 — perto do preço sugerido de US$ 699. Pela primeira vez em 2 anos, os compradores podiam voltar a adquirir uma placa de vídeo por um preço razoável, sem dificuldade.

Enquanto os preços oscilavam violentamente, o equilíbrio de forças no mercado também mudava. Segundo a Jon Peddie Research, a participação da NVIDIA nos envios de placas de vídeo para desktop subiu de cerca de 69% no quarto trimestre de 2019 para um recorde de 94% no fim de 2025. No mesmo período, a participação da AMD caiu de aproximadamente 31% para cerca de 5%. A Intel só entrou no mercado em 2022, com sua linha Arc, e atualmente detém cerca de 1%.

Quanto menor a concorrência, mais liberdade tem a líder de mercado para definir os preços. Neste momento, quase não há ninguém para conter essa liberdade.

O alívio que veio depois de The Merge durou pouco. Em 2025–2026, as placas de vídeo voltaram a ser produtos de luxo, com lojas cobrando até US$ 5.000 por uma RTX 5090 cujo preço sugerido é de US$ 1.999. Desta vez, porém, o motivo é outro. Mineradores e cambistas já não são o principal problema. Em vez disso, o boom da inteligência artificial provocou uma escassez de memória. Esse é um assunto à parte, abordado no artigo Por que as placas de vídeo estão tão caras em 2026: como a IA consumiu a oferta de memória.

Nos últimos 10 anos, o mercado de placas de vídeo enfrentou 2 ciclos de alta na demanda por mineração de criptomoedas e agora encara uma nova crise, impulsionada pela expansão da infraestrutura de IA. Entre esses períodos, os preços chegaram a voltar para perto do preço sugerido, mas o alívio não durou. Os preços oficiais dizem cada vez menos sobre o que os compradores realmente vão pagar, e alguns modelos são vendidos nas lojas por várias vezes o valor sugerido. Pelas previsões atuais, é improvável que a situação mude rapidamente.

Quem estiver escolhendo uma placa de vídeo hoje deve consultar nosso guia Qual placa de vídeo comprar na primavera de 2026. Em outra coluna, também analisamos por que agora é a hora de atualizar o PC ou comprar um console.

O mesmo padrão se repetiu duas vezes: a demanda de quem não jogava disparou de repente, enquanto a oferta não conseguiu acompanhá-la. De 2017 a 2021, mineradores de criptomoedas compraram placas de vídeo em quantidades enormes, elevando os preços em 2 a 3 vezes. Mais tarde, em 2025–2026, o boom da IA provocou uma nova escassez — mas esse é um assunto à parte.

As placas de vídeo são boas não apenas para processar gráficos, mas também para realizar cálculos de criptomoedas — pelo menos enquanto o Ethereum usava um algoritmo que podia ser executado em GPUs. Mineradores compraram milhares de placas para gerar renda, entrando em concorrência direta com os jogadores. No auge, no primeiro trimestre de 2021, mineradores e especuladores compraram cerca de um quarto dos envios trimestrais de placas de vídeo AIB de gama média e alta, segundo um modelo da JPR.

Em 15 de setembro de 2022, o Ethereum trocou a mineração, ou Proof-of-Work, pelo staking, ou Proof-of-Stake, tornando impossível minerar Ether com placas de vídeo. Os preços já vinham caindo ao longo de 2022 por causa do inverno cripto e da recuperação da oferta. The Merge foi o passo final: eliminou a mineração de Ether com GPUs e aumentou a pressão sobre o mercado de usados.

Cambistas são revendedores que compram produtos durante períodos de escassez e os vendem por um preço maior. Em 2020–2021, usaram bots para fazer pedidos mais rápido do que os compradores humanos, compraram remessas inteiras de placas de vídeo em segundos e as revenderam no eBay por 2 a 3 vezes o preço sugerido.

O motivo mudou. Agora há escassez de memória: fabricantes de chips redirecionaram a capacidade de produção para centros de dados de IA, fazendo os preços da memória de vídeo dispararem. O assunto é explicado em detalhes no artigo Por que as placas de vídeo estão tão caras em 2026: como a IA consumiu a oferta de memória.